ما هو COMEX؟ كل ما تحتاج معرفته عن أهم بورصة تحرّك سوق المعادن الثمينة عالميًا

✍️ بقلم: GoldsilverJapan📅 منذ 6 أيام⏱️ مدة القراءة: 8 دقائق

في النظام المالي العالمي المعقد، تُعتبر سوق المعادن الثمينة أحد الأعمدة الأساسية. ومن بين هذه الأسواق، تأتي بورصة COMEX (بورصة السلع الأمريكية) كأكثر البورصات تأثيرًا على أسعار الذهب والفضة والنحاس عالميًا.

تُعد COMEX أكثر من مجرد بورصة:

✅ مرجع عالمي لتحديد الأسعار✅ أداة أساسية لإدارة المخاطر للمستثمرين والشركات✅ مركز لتشكيل الأسعار في الوقت الحقيقي عالميًا

1. ما هي COMEX؟

COMEX هي بورصة أمريكية دولية تُعنى بتداول العقود الآجلة والاختيارية (الأوبشن) للمعادن الثمينة مثل:

• الذهب

• الفضة

• النحاس

• البلاتين

☑ كانت مستقلة في الأصل☑ اندمجت لاحقًا ضمن مجموعة CME (مجموعة شيكاغو التجارية)

✅ لا يتم فيها تسليم الذهب أو الفضة فعليًا، بل يتم التداول على عقود تحدد السعر في تاريخ مستقبلي

2. نبذة تاريخية عن COMEX

2.1 ولادة COMEX

في عام 1933، اندمجت أربع بورصات في نيويورك لتُشكل COMEX:

• بورصة المعادن

• بورصة المطاط

• بورصة الحرير الخام

• بورصة الجلود

شكل هذا الاندماج سوقًا مركزيًا ضخمًا لتجارة السلع.

2.2 بعد انهيار نظام الذهب

في السبعينيات، وبعد انتهاء نظام بريتون وودز، بدأت الأسواق بتحديد أسعار الذهب، وهنا برزت COMEX كمنصة رئيسية لتحديد الأسعار.

2.3 الاندماج مع NYMEX

في عام 1994، اندمجت COMEX مع بورصة نيويورك للطاقة (NYMEX)، ثم استحوذت عليها CME في 2008 لتصبح كما نعرفها اليوم.

3. آلية عمل COMEX

3.1 العقود الآجلة (Futures)

✅ عقد لشراء أو بيع معدن بثمن محدد في تاريخ مستقبليمثال:

• عقد ذهب = 100 أونصة تروي

• عقد فضة = 5,000 أونصة تروي

☑ يُستخدم للتحوّط ضد تقلبات الأسعار من قبل المستثمرين وشركات التعدين والصناعات.

3.2 عقود الخيارات (Options)

تمنح الحق (وليس الالتزام) بشراء أو بيع عقد آجل بسعر معين.مناسبة لإدارة المخاطر بمرونة أكبر.

3.3 غرف المقاصة (Clearinghouse)

كل عملية تداول تمر عبر جهة مقاصة تقلل من المخاطر الائتمانية وتضمن الشفافية.

3.4 التسوية النقدية بدلاً من التسليم

☑ معظم العقود لا تؤدي لتسليم المعدن فعليًا، بل يتم تسويتها نقدًا (Cash Settlement).

4. الدور في تحديد الأسعار عالميًا

COMEX تُعد المنصة الأساسية لاكتشاف الأسعار (Price Discovery) في سوق الذهب والفضة العالمي.

4.1 معيار عالمي

• تستخدمها محلات الذهب لتسعير منتجاتها

• تعتمد عليها صناديق الاستثمار وصناديق المؤشرات (ETFs)

• تُشكل قاعدة لتقييم الاحتياطات لدى البنوك المركزية

4.2 تأثير عالمي

مع سوق لندن للمعادن (LBMA)، تشكل COMEX أحد أهم مراجع التسعير العالمي.

5. COMEX مقابل LBMA

العنصر	COMEX (أمريكا)	LBMA (لندن)
نوع السوق	بورصة عقود آجلة	سوق خارج البورصة OTC
نوع التسوية	تسوية نقدية غالبًا	تسليم فعلي للمعدن
الاستخدام	التحوط والتمويل	تداول المعدن الحقيقي
المرجعية	سعر العقود الآجلة	سعر السوق الفوري

✅ يكمل كل منهما الآخر، ويستخدمهما المستثمرون المحترفون بشكل متكامل.

6. أهمية COMEX للمستثمر

• ☑ توفر أساسًا لتسعير الذهب والفضة عالميًا

• ☑ تُمكن الشركات من التحوط ضد تقلبات الأسعار

• ☑ تُستخدم كأساس تسعيري للمنتجات الاستثمارية مثل الصناديق والمؤشرات

7. المخاطر المحتملة في COMEX

• ⚠️ مخاطر الطرف المقابل

• 💧 ضعف السيولة في الأزمات

• 🔁 الفرق بين السعر الفوري وسعر العقد الآجل (Basis Risk)

• 🚫 محدودية التسليم الفعلي

8. مستودعات COMEX

• Registered: جاهزة للتسليم

• Eligible: مُخزّنة لكنها لم تُخصص بعد للتسليم

🗂 يتم تحديث البيانات يوميًا، مما يعزز الشفافية في السوق.

9. من يستخدم COMEX؟

• 🏦 البنوك المركزية

• 🏗 شركات التعدين والتكرير

• 🛒 تجار الذهب حول العالم مثل: GoldsilverJapan

10. الضوابط والتنظيم

في الماضي وُجهت انتقادات لـ COMEX بسبب:

• ❌ التلاعب بالأسعار (Spoofing)

• ❗ الفجوة بين الذهب الورقي والذهب الفعلي

لكن الآن هناك تشديد للرقابة من قبل هيئة تداول العقود الأمريكية (CFTC) ومجموعة CME.

11. دور COMEX في الأزمات

أثناء الأزمات، تزداد التداولات في COMEX:

• 2008: أزمة الرهن العقاري

• 2020: جائحة كورونا

• 2022-2024: التضخم

⚠️ في هذه الفترات، يتسع الفرق بين السعر الآجل والفوري.

12. تأثير COMEX على الأسواق المحلية

تستخدم المتاجر والموزعين COMEX لتسعير المنتجات:

🛍 السعر النهائي = COMEX + هامش (ضرائب، شحن، تأمين، ربح)

🔒 يمكن استخدام العقود الآجلة لتأمين سعر المخزون

13. أسواق أخرى حول العالم

• بورصة شنغهاي للذهب (SGE)

• بورصة طوكيو للسلع (TOCOM)

• بورصة دبي للذهب والسلع (DGCX)

لكن COMEX تظل الأكبر من حيث السيولة العالمية والتأثير.

14. مستقبل COMEX

• 💻 الرقمنة عبر البلوكتشين والتداول الآلي

• 🌏 التحولات الجيوسياسية وتأثير آسيا

• 🌱 الاهتمام بالاستدامة (ESG) في مصدر الذهب وطرق تصنيعه

15. نصائح عملية للمستثمرين

• ✅ راقب COMEX كأساس للتسعير

• ✅ افهم العقود الآجلة للتحوط

• ✅ انتبه للفروقات بين العقود والذهب الفعلي

• ✅ استخدم بيانات COMEX الرسمية كمصدر موثوق

16. كيف يستخدم تجار مثل GoldsilverJapan COMEX؟

• تسعير المنتجات يوميًا باستخدام COMEX

• استخدام LBMA لتسعير الفضة والبلاتين

• التحوط عبر العقود الآجلة لحماية المخزون

• تقديم شفافية في الأسعار للعملاء

🔗 Goldsilverjapan.com

17. الخلاصة: COMEX هو "الركيزة" في سوق المعادن الثمينة

COMEX ليست مجرد بورصة.بل هي مرجع عالمي للأسعار، ومحور للتداول والسيولة وإدارة المخاطر.

تعمل بالتوازي مع LBMA، شنغهاي، دبي وغيرها لضبط أسعار الذهب والفضة في الوقت الحقيقي.

✅ سواء كنت مستثمرًا، بنكًا، تاجرًا أو جامعًا للعملات – فإن COMEX هي دائمًا جزء من المعادلة.

ما هو COMEX؟ كل ما تحتاج معرفته عن أهم بورصة تحرّك سوق المعادن الثمينة عالميًا